Investor Toomas: aeg noolida 3D-printerite aktsiaid?

Kui tegu pole just väljasureva majandusharuga, võivad löögi all sektorid pakkuda aegajalt suurepäraseid ostuvõimalusi, sest piltlikult öeldes kiputakse pahatihti üldise pessimismilainega last koos pesuveega välja viskama. Et USA 3D-printerite sektori puhul on kahtlemata tegemist pigem imiku kui raugaga, paistab, et umbes nii võib ollagi juhtunud.

Viie kõige tuntuma 3D-printeritega tegeleva börsifirma aktsiad kukkusid mullu keskmiselt 61,2%. Võrreldes seda nukravõitu näitajat S&P 500 aktsiaindeksi tootlusega, on tulemus turutootlusest suisa 75% kehvem.

Tõsi, mullusele kukkumisele eelnenud aastatel olid 3D-printerite aktsiad peadpööritavalt rallinud ja konkurents turul on üha tihedam. Selge on see, et tulevikus on võitjad need, kes suudavad hõivata võimalikult suure turuosa.

Kui see aga ei õnnestu, võib kukkumine olla seda valusam, sest vaid väga väike osa ettevõtete väärtusest põhineb reaalsetel varadel ning väga suure osakaalu moodustab goodwill ehk mittemateriaalne vara alates ettevõtte mainest kuni patentide ja kliendibaasini.

Eelistan suuri

Finantsportaali Motley Fooli analüütik Jason Hall toonitab oma sektori analüüsis, et kui 3D-ettevõtete tehnoloogiad ei saavuta ega säilita turuosa, on investori jaoks likvideerimisväärtus imepisike. Seega tuleks juba eos pöörata pilk sektori liidritele.

Sektori kaks kõige suuremat ja mitmekesisemat ettevõtet on 3D Systems ja Stratasys. Viimane, tööstusharu liider ja analüütikute pikaaegne suursoosik, ostis mullu septembris hinnanguliselt 70–80 miljoni euro eest ka Eesti idufirma GrabCadi.

Veel hiljuti tõdesid analüütikud, et mõlemad ettevõtted on jõudnud etappi, kus põhitegevuselt tulev rahavoog on piisavalt elujõuline nii tegevuse säilitamiseks kui tuleviku kasvu rahastamiseks.

Suur kukkumine kogu sektoris

Kogu sektor on minu jaoks just praegu seda huvitavam, et veel sel esmaspäeval hoiatas Stratasys oodatust kehvemate kvartalitulemuste eest ja ei andnud palju paremat lootust ka käesolevaks aastaks. Kui analüütikud olid valdavalt prognoosinud, et ettevõte teenib aktsia kohta kasumit üle 2,8 dollari ja käive ületab tänavu 1 miljardi dollari piiri, siis nüüd sihib firma puhaskasumiks osaku kohta 1,97–2,03 dollarit 940–960 miljoni dollari suuruse käibe juures.

Teate peale kukkus Stratasysi aktsia teisipäeval üle 30% ja vedas inertsiga kaasa ka paljud teisedki väiksemad ja suuremad rivaalid. Jah, 3D-printerite äri on uus ja kasvav, seda kammitseb lugematu hulk probleeme alates kõrgetest hindadest kuni tarbijaturu langeva nõudluseni. See-eest tööstuse poolel nähakse 3D-printeritele peadpööritavat kasvuruumi. Selles, et sektoril on ohtralt potentsiaali ja tõelised tõusud on alles ees, ma isiklikult ei kahtle ning ehk on aktsiatel nüüdseks juba piisavalt aadrit lastud.

Igal juhul on minu jaoks võtmeküsimus see, kas Stratasys võiks olla sektori liider ka mõne aasta pärast. Sest nagu toob tabavalt välja uudistekanal CNNMoney: Think Global, Aptera, Coda Automotive ja Fisker olid kõik elektriautode tootjad, millest ei saanud Teslat. Nad kõik läksid pankrotti.